Más del 80 % del Ebitda proveniente de la actividad internacional. La producción total de petróleo y gas natural (working interest) crece un 15 % gracias a las aportaciones de las nuevas unidades de producción en Brasil y Angola. El Ebitda aumenta un 4 % hasta los 493 millones de euros en el 4.º trimestre y un 24 % en el acumulado del año, situándose en los 2,2 mil millones de euros. Una inversión de aproximadamente 300 millones de euros en el último trimestre hace subir la inversión total de 2018 a casi 900 millones de euros. El resultado neto trimestral ajustado disminuye a 109 millones de euros y el resultado neto anual aumenta un 23 % hasta 707 millones de euros. Propuesta de dividendo de 0,63 € por acción, relativo al ejercicio de 2018.
El resultado ajustado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (Ebitda) de los 12 meses de 2018 aumentó un 24 % en términos interanuales hasta los 2,2 mil millones de euros, de los cuales casi dos tercios provinieron de las actividades de Explotación y Producción (E&P), negocio que en 2017 representó menos de la mitad del Ebitda total del Grupo.
Esta evolución dio lugar a un aumento del 15 % de la producción total (working interest), que alcanzó un valor medio anual de 107,3 mil barriles diarios de petróleo y gas (kboepd). La producción net entitlement, neta de impuestos en especie, ascendió un 16 % hasta los 105,9 kboepd, con aportaciones positivas tanto de Brasil como de Angola.
El aumento de la producción refleja la entrada en funcionamiento y el consiguiente aumento de producción de las unidades flotantes de tipo FPSO instaladas en los campos en aguas ultraprofundas del presal de la cuenca de Santos, en Brasil, donde Galp participa, y que cuentan actualmente con nueve unidades instaladas. La entrada de una nueva unidad del mismo tipo en el Bloque 32, en Kaombo Norte, permitió que la aportación de Angola a la producción total de Galp volviera a ser positiva, compensando con creces el declive del bloque 14.
El valor medio de venta de cada barril se situó en 62,6 dólares en 2018, en comparación con los 47,6 dólares en 2017, contribuyendo también de forma significativa a la evolución positiva del Ebitda del sector de E&P.
El sector de Refinación y Distribución (R&D) registró una disminución del 21 % del Ebitda anual, a 610 millones de euros, en un año marcado por paradas programadas en ambas refinerías para mantenimiento y para la instalación de nuevos equipos, que representaron una inversión que, sumada al valor invertido en la modernización de la red minorista, ascendió a 258 millones de euros. Este valor se compara con los 145 millones de euros alcanzados en 2017. La coyuntura europea no ha ayudado, reflejándose en una disminución del margen medio obtenido, de 5,8 dólares a 5 dólares en cada barril procesado.
Las ventas de gas natural aumentaron un 4 % en 2018 en comparación con el periodo homólogo, con el aumento de las ventas en trading de red, así como a clientes industriales, compensando la disminución de la actividad de trading de LNG en el mercado internacional. Las ventas de electricidad se mantuvieron estables. La unidad de negocio Gas y Electricidad (G&P) registró por tanto un aumento del 4 % en el Ebitda ajustado, que se situó en 137 millones de euros.
En el último trimestre de 2018, el Ebitda ajustado del grupo fue de 493 millones de euros, un aumento del 4 % en comparación con el trimestre homólogo de 2017, impulsado por el aumento de la producción de petróleo y gas, que entre octubre y diciembre se situó en un valor medio diario de 113,1 kboepd. El Ebitda ajustado trimestral del negocio de E&P aumentó 44 millones hasta llegar a los 339 millones de euros. El Ebitda del sector de R&D disminuyó 26 millones de euros hasta los 118 millones de euros, mientras que el sector G&P cerró el trimestre con un Ebitda ajustado de 25 millones de euros, una reducción de 2 millones de euros en comparación con el periodo homólogo.
El resultado neto anual ajustado se situó en 707 millones de euros, un 23 % superior al de 2017, aumentando un 24 %, hasta los 741 millones de euros, de acuerdo con las normas contables internacionales (IFRS). El resultado neto del 4.º trimestre disminuyó 80 millones de euros en términos interanuales, a los 109 millones de euros. El resultado neto trimestral en IFRS fue de 44 millones de euros.
Otros indicadores financieros
El flujo de caja de las actividades operacionales (CFFO) fue de 1,6 mil millones de euros en 2018, y el aumento de la aportación del negocio de upstream compensó con creces la reducción de los márgenes de refinación internacionales y la inversión en capital circulante de 230 millones de euros. El flujo de caja libre (FCF) alcanzó los 619 millones de euros en 2018, un aumento en comparación con el 11 % del año anterior, 142 millones de euros después de dividendos.
La deuda neta se situó en 1,7 mil millones de euros a finales de 2018, 162 millones de euros menos que a finales de septiembre, con el ratio de deuda neta sobre Ebitda en 0,8x. La propuesta de dividendo que se presentará en la junta general de accionistas con respecto al año fiscal 2018 es de 0,63 euros por acción, un aumento del 15 % con respecto al año anterior.
En 2018, la inversión alcanzó los 899 millones de euros, incluyendo el pago de 103 millones de euros relacionado con las adquisiciones de nuevos activos en Brasil durante el periodo. El sector de E&P representó aproximadamente el 70 % de la inversión total, asignándose el 65 % a actividades de desarrollo y producción, principalmente en Brasil y en el bloque 32 en Angola. La inversión en las actividades de downstream (R&D y G&P) alcanzó los 267 millones de euros.
Como consecuencia de la actualización del contexto macroeconómico y operacional, la empresa ha actualizado los principales indicadores esperados para 2019 y 2020.
La producción total (working interest) debería aumentar de un 8 % a un 12 % en 2019, mientras que la tasa anual compuesta de crecimiento (CAGR) en el periodo 2018-20 debería situarse entre el 12 % y el 16 %.
El CFFO orgánico debería aumentar de un 10 % a un 15 % (CAGR 2018-20), con el CFFO del downstream estimado entre los 800 millones de euros y los 900 millones de euros por año, esperándose que el CFFO del upstream aumente a una tasa (CAGR) superior al 10 % durante el mismo periodo.
El Ebitda deberá situarse entre los 2,1 mil millones de euros y los 2,2 mil millones de euros en 2019 y por encima de los 3 mil millones de euros a partir de 2020, un crecimiento impulsado por la actividad internacional.
La inversión orgánica estimada es de aproximadamente 1.000 millones de euros por año.